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走势分析12月6日铜价格整体窄幅运行

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来源: 作者: 2019-04-05 23:14:16

走势分析:12月6日 铜价格整体窄幅运行

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短时间逻辑:上周,铜精矿加工费保持安稳,加工费谈判分歧比较大,短时间没法达成协议,继续限制铜精矿市场成交,进而限制精炼铜生产。11月终端电缆企业开工环比仅仅微幅度好转,而同比则转入下落;而12月至次年2月,终端开工均比较差,因此短时间铜供需仍然矛盾有限。

走势分析:

当日走势:12月6日,铜价格整体窄幅运行。

6日,铜现货市场继续保持升水格局,并且升水幅度较此前一个交易日回升,不过升水无法过度保持,为吸引下游采购,部份品牌升水幅度并未实际上调,下游企业逢低有所采购,但基本上是以按需采购为主,购买量并不大。

6日,现货市场仓单有所下降,1712合约虽然邻近交割,不过现货保持小幅升水,虽然不高,因此,货主对交割的兴趣不大,综合仓单和现货市场而言,当前的现货供应宽松主要是需求季节因素低迷所致。

国外市场方面,lme库存6日虽然延续增加,但是增幅直接下落一个数量级仅为1000余吨,我们此前已指出,外盘潜在的库存总量并不是很高,主要是此前中国减少进口量的弹性,另外,由最近几个月的供需情况来看,国外市场也不太可能存在过量的隐性库存。

洋山铜升水溢价在经过5日的下调之后,6日又重新回升,整体升水维持在此前的水平,另外,保税区库存整体不是很高。加上,智利国家铜业上调2018年长协铜供应升水,我们预估实际签订长单的进口企业或有限,因此,保税区或保持在相对低库存运行状态。

消息面上,12月6日,海亮团体铜材西南生产基地项目正式签约入驻江津珞璜工业园。据悉,该项目总投资30亿元,占地230亩,建设年产空调制冷用铜管9万吨、年产铜排6万吨的铜材制造项目(计划制冷用铜管生产线3条,每条产能3万吨;6万吨铜排及深加工)。

印尼周二称,计划收购力拓所持Grasberg铜矿的股权。该铜矿由美国自由港麦克默伦铜金矿公司运营,此举也许能解决3方之间久拖不决的问题。

综合情况来看,当前铜市场库存的增加,核心因素仍然是消费的季节周期所至,但是我们认为铜精矿供应的矛盾或会限制总供应,因此,短期供需多余难以过度发展,加上远期供应紧张的展望,铜价格难以趋势下跌。

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